时间：2014年8月21日
地点：公司集团总部大楼
召开方式：电话会议
投资者：招商证券、博时基金、申银万国等
主持人：总经理尹品耀
参加人员：总经理尹品耀、财务总监兼董事会秘书吴伟、证券事务代表赵雁、财务部经理唐华翠，及工作人员等；招商证券、博时基金、申银万国等175人。

会议内容：
主持人宣布云南白药2014半年报电话业绩说明会开始。

1、问：健康产品事业部增长情况较好的原因？中报现金流增长幅度较大，主要原因是什么？
答：健康品主要增长来自于白药牙膏，其他洗护系列产品增长平稳。现金流较好的原因是，今年在回款方面控制较好，另外就是上半年做了票据贴现，因此现金流情况好。此外中报中其他亮点，中药资源事业部收入增幅超过上年同期；药品事业部和医药公司平稳增长，特别是药品事业部面对外部今年上半年很多不利宏观因素继续保持了平稳增长。

2、问：药品事业部单季度增速下滑的原因是什么？母公司二季度利润同比下滑，是什么原因造成的？
答：药品单季度增速下滑，是因为宏观政策及行业背景的影响，比如在认证GSP过程中对库存有一定的要求。母公司利润同比下滑，主要原因一是我们的管理费用同比上升，比如人工费用，社保和人工费用方面的支出上升；二是我们的所得税费用上升。

3、问：中药资源事业部增长很好，请介绍下这个事业部的业务情况，为什么增长好？
答：一、基数本来比较低；二、重点产品产业的培育，增长相对大一些，绝对值并不是特别高。主要业务点：（1）三七提取物去年做了很多准备，今年贡献的收入增幅较大；（2）药材贸易，主要是三七为主的药材贸易，公司自己有基地和相应厂房，也跟大的三七厂家进行了有效的供应合作；（3）中药饮片有一定的突破。

4、问：清逸堂上半年销售情况？公司对清逸堂未来的规划如何？公司对清逸堂有什么市场目标？
答：清逸堂上半年销售情况有所下滑，原因在于今年上半年主要集中在新品推出和内部整合，后面会发力。以后销售会在全国铺开，之前定位主要是区域市场，以后定位会有相对的提升。我们认为清逸堂产品比较适合电商的销售模式，目前清逸堂的电商平台也在打造过程中，主要从销售网络，产品档次和销售渠道方面进行全方位提升。今年主要的目标还是调整、改造、打基础，未来会寄予厚望，后续投入会相应加大。

5、问：红瑞徕的销售情况在当前形势下如何？网上开专卖店的情况？
答：红瑞徕不属于上市公司，是控股公司的业务，发展情况比较好，找到了一些新的模式。在茶叶的原产地做了平台和当地政府合作，能掌控大量的资源，通过这样的方式找到一些新的模式。专卖店是经销商在开，不属于直营店，白药只需负责供货。

6、问：养元青的销售情况？
答：养元青做了很多工作，当前没有明显的突破。养元青是非常好的产品，各方面都在加大推广力度，在电商销售，在搜狐、酷讯等平台都做了很多的推广。

7、 问：养元青在产品推广方面，只有很大的超市和卖场才有养元青，中小型卖场看不到。购买养元青使用后感觉较好，这个产品的推广策略是怎么样的？怎样加强市场推广来满足消费者？
答：养元青这个产品的运营我们一直在总结和分析，产品本身品质很高，但现在主要的问题是市场推广层面，有一下几个原因：一是养元青与牙膏在一个事业部，去年开始我们把很多市场的队伍分开，但总体事业部由于考核方式及业绩增长压力，将资源和重心更多地放在了增长较好的产品上；二是日化产品竞争非常激烈，面临较多终端营销狙击。三是进入超市和卖场门槛较高，要权衡投入费用并确保事业部的稳健成长。总得来说，我们对该产品有信心，会及时总结，找到更好的推广策略。

8 、问：为什么今年上半年应收账款下降了？
答：今年云南省医药公司做了很多管控工作，在应收账款控制方面体现得比较好。

9、问：消费品新产品上有没有上市和推广计划？
答：健康品类牙膏会有些细分的产品出来。清逸堂下半年会完成全部升级改造。养元清也会有一些改造，包括包装、配方等。现在正在搭建一个白药养生平台，依托云南或者白药的优势在高端饮片，食品和保健食品会做一些重点打造，目前处在打基础的层次，一方面在找品种，依托像三七这样的产品希望把产品丰富从而形成一个产品族群；另外开辟全新推广模式，主要通过电商模式来推广，今年主要打基础，以后会陆续推出新品。

10、问：公司在天猫上的收入在整个电商的占比是怎样？
答：最近公司都在构建自己一个新的电商平台，可以关注下白药微信平台，每个部门都在做相关微信平台的构建。电商前期还是打基础，量上占比不是特别大，今年天猫店正常情况下销售收入会过亿，大部分是健康类产品。

11、问：豹七产品的定位和产品情况如何？
答：豹七是比较高端的饮片。现在长期服用三七的人群很多，所有服用的人都可能面临产品农残、重金属残留和有效成分的问题。我们针对顾客及消费群体的顾虑，对产品做了全过程可追溯的控制，三七是我们自己种的，我们拥有全中国第一家通过GAP认证的三七基地，在种植的过程中，全部是采用标准化和规范化的管理；二是我们找到了一些对三七的清洗和处理的独有处理方法；三是我们通过冻干的技术，可以非常好的把三七原有的有效成分保持下来。

12、问：健康事业部利润提升原因是什么？
答：原因有两点：一是和产品结构有关系，毛利高的品种销售情况非常好，主要是白药牙膏系列。二是费用控制非常好，上半年销售费用比较好，下半年在费用上会比上半年放宽，整体来说健康品的趋势很好，是很大的亮点。

13、问：牙膏产品的市场占有率是多少？未来提升空间多大？
答：牙膏占有率可以通过一些公开的调研看出来，有的显示排在第三，有的显示排在第四。有的统计是一般品牌统计，有的是根据总的产品族群的统计，所以统计结果不一样。我们认为还是有提升空间的，因为市场总量在增大，而且产品的特点和优势也不容置疑，同时我们的工作也在逐步的细化。关键是牙膏的功效和品质有保障，所以我们觉得空间是蛮大的。

云南白药集团股份有限公司证券部
2014年8月21日